L’efficacité partielle de la politique monétaire : une critique keynésienne du modèle de la nouvelle synthèse néoclassique - Archive ouverte HAL Accéder directement au contenu
Article Dans Une Revue Revue d'économie financière Année : 2024

The partial effectiveness of monetary policy: a keynesian critique of the new neoclassical synthesis model

L’efficacité partielle de la politique monétaire : une critique keynésienne du modèle de la nouvelle synthèse néoclassique

Résumé

Starting from the observation that monetary policy has difficulties in stimulating the economy in a recession by lowering interest rates, we propose a revision of the ISTRI model of Abraham-Frois (2003), or its more complete version proposed by Pollin (2003), which makes the DSGE model more easily accessible for students. We believe that these models are based on the unlikely assumption that monetary policy plays an effective stabilizing role. However, we identify situations in which this is not the case (downward rigidity of the interest rate and/or inelasticity of investment to the interest rate). In these cases, the shape of the aggregate demand curve is modified.By applying the postkeynesian critique that investment is only marginally sensitive to the interest rate in a DSGE-type model, we are led to invalidate many of its policy conclusions.
Partant du constat que la politique monétaire peine à stimuler l'économie en récession par une baisse des taux d'intérêt, nous proposons une application de cette critique au modèle macroéconomique de la nouvelle synthèse néoclassique pour en évaluer les conséquences. Nous mettons en évidence que ce modèle repose sur l'hypothèse peu crédible selon laquelle la politique monétaire joue un rôle stabilisateur efficace en toute circonstance. Nous identifions des situations dans lesquelles la politique monétaire n’est pas efficace (rigidité à la baisse du taux d'intérêt et/ou inélasticité de l'investissement au taux d'intérêt) : elles sont bien plus fréquentes que le cas particulier de la trappe à liquidités. En appliquant cette critique keynésienne à un modèle de type DSGE simplifié, on montre que les conclusions du modèle DSGE en matière de politique économique sont remises en cause.
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Dates et versions

hal-04646208 , version 1 (12-07-2024)

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  • HAL Id : hal-04646208 , version 1

Citer

Nicolas Piluso. L’efficacité partielle de la politique monétaire : une critique keynésienne du modèle de la nouvelle synthèse néoclassique. Revue d'économie financière, inPress. ⟨hal-04646208⟩
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