Philosophie de la finance : l’exemple de l’efficacité informationnelle d’un marché - Archive ouverte HAL Accéder directement au contenu
Chapitre D'ouvrage Année : 2017

Philosophie de la finance : l’exemple de l’efficacité informationnelle d’un marché

Résumé

This chapter aims at introducing the concept of « Informationally Efficient Market » with the intent to set in the frame of economic philosophy some notions actually present in contemporary finance theory and some issues still at stake to our days, both in the financial industry that attempts at making the best use of these concepts and in the general public that undergo a seemingly boundless financialization of their lives. The first section deals with a philosophical history of such ideas. The issue dealt with is how to find a scientific statement of informational efficiency, while putting forth some historical long-run landmarks related to this concept and while displaying its many-faceted variations in meaning. We shall in particular insist on the definitional change that occurred in the 1980s. The second section deals with the epistemology, again in relationship with the same idea. It is considered with regard to its non-refutability, using Hempel’s criterion, and while we describe necessary auxiliary hypotheses that underlie its main theoretical assessment – much in the sense of Lakatos’ famous notion of a “research-program”. As an example, we discuss the case of speculative bubbles, leading to the issue whether “conventionalist stratagems” (Popper) do exist. To conclude, we shall reflect upon the predominance of a theoretical stand about information efficiency over all the rest and the way in which this assessment gradually changed the world of finance.
Ce chapitre présente la notion d’efficacité informationnelle d’un marché avec l’objectif d’intégrer à la réflexion philosophique quelques-uns des concepts de la théorie financière actuelle et des problèmes qu’ils continuent à poser aujourd’hui, à la fois aux professionnels qui tentent de les utiliser et à la société qui subit une financiarisation apparemment sans limite. La première partie est une histoire philosophique des idées. On aborde la question des définitions conceptuelles de l’efficacité informationnelle, en posant quelques balises historiques sur la longue durée de cette notion et en en montrant ses variations polysémiques. En particulier, on insiste sur le basculement définitionnel des années 1980. La seconde partie est une épistémologie de cette notion. On s’intéresse à sa non réfutabilité en mobilisant le critère de Hempel et en décrivant les hypothèses auxiliaires qui défendent l’énoncé théorique principal, tel le fonctionnement d’un programme de recherche au sens de Lakatos. L’exemple discuté des bulles spéculatives amène à poser la question de l’existence de stratagèmes conventionnalistes selon les termes de Popper. En conclusion sont proposées quelques réflexions sur la domination de la représentation théorique de l’efficacité informationnelle et la manière dont cet énoncé a progressivement transformé le monde financier.
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Citer

Christian Walter. Philosophie de la finance : l’exemple de l’efficacité informationnelle d’un marché. Gilles Campagnolo; Jean-Sébastien Gharbi. Philosophie économique. Un état des lieux, Éditions Matériologiques, pp.579-626, 2017, E-conomiques, 9782373610574. ⟨10.3917/edmat.campa.2017.01.0579⟩. ⟨hal-04560395⟩
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