La Politique de Dette Subordonnée comme alternative au IIIe Pilier de Bâle II : est-elle faisable ? - Archive ouverte HAL Accéder directement au contenu
Article Dans Une Revue Recherches Economiques de Louvain - Louvain economic review Année : 2005

Mandatory Sub-Debt Policy as an Alternative to the Third Pillar of Basel II: Is It Feasible?

La Politique de Dette Subordonnée comme alternative au IIIe Pilier de Bâle II : est-elle faisable ?

Résumé

Yes and no. The recent proposals of reform put forward by the Bank for International Settlements and the Federal Reserve System include specific elements of market discipline that are naturally added to the traditional tools of banking regulation and supervision. More precisely, a mandatory Sub-Debt Policy by which certain large and sophisticated banking organizations are forced to issue some minimum amount of subordinated debt on a regular basis, can prove itself effective in mitigating moral hazard and regulatory forbearance in banking industry. In this article, we provide some interesting and useful insights into the incentives structure of sub-debt holders by using a standard framework for option pricing applied to the banking firm. In particular, under ‘normal’ conditions of bank solvability the subordinated creditors act indeed as natural ‘allies’ of regulators, mitigating the risk taking incentives of bank shareholders. On the contrary, as the bank approaches its default point, they may exacerbate the moral hazard problems and complicate the tasks of supervisory authorities. In this second case, the sub-debt holders behave in fact as ‘enemies’ of the government supervisor. Finally, we derive some major policy implications in terms of market discipline and optimal bank regulation design.
Oui et non. Les récentes propositions de réforme de la réglementation bancaire, initiées tant par la Banque des Règlements Internationaux que par le Système des Réserves Fédérales américain, incluent des éléments de discipline de marché qui complètent naturellement les instruments réglementaires traditionnels. Plus précisément, une politique par laquelle les grandes banques sont forcées d’émettre régulièrement un certain montant minimal de dette subordonnée (sous forme de titres homogènes) peut s’avérer efficace pour atténuer les effets de l’aléa moral. Cet article se focalise sur la structure d’incitations des créanciers subordonnés et ses implications en termes de Politique de Dette Subordonnée. En particulier, le but de notre analyse est de mettre en lumière le dualisme du comportement des créanciers subordonnés : d’une part, comme ‘alliés’ des régulateurs, en protégeant leurs investissements par une surveillance active et une punition immédiate des stratégies excessivement risquées, d’autre part, comme ‘ennemis’ des régulateurs, en favorisant d’une manière similaire aux actionnaires l’adoption d’une politique aventurée en matière de risque.

Dates et versions

hal-04212787 , version 1 (20-09-2023)

Identifiants

Citer

Adrian Pop. La Politique de Dette Subordonnée comme alternative au IIIe Pilier de Bâle II : est-elle faisable ?. Recherches Economiques de Louvain - Louvain economic review, 2005, 71 (2), pp.193. ⟨10.3917/rel.712.0193⟩. ⟨hal-04212787⟩
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