Créé en 1982, le régime français d’assurance des catastrophes naturelles a permis de pallier le caractère "inassurable" de certains risques naturels majeurs par les contrats d’assurance privés. Depuis plusieurs années il fait pourtant l’objet de critiques et de tentatives de réformes récurrentes, notamment justifiées par la hausse de la sinistralité liée aux événements météorologiques. Cet article s’interroge sur la non prise en compte financière (modulation surprime et/ou franchise) du degré d’exposition aux risques naturels dans ce dispositif, à travers un portrait complet du régime "CatNat" et l’analyse de données relatives aux arrêtés de reconnaissance de l’état de catastrophe naturelle pour les aléas côtiers. Cette question se pose particulièrement sur les territoires littoraux, où degré d’exposition aux aléas côtiers et aménités liées à la proximité de la mer sont étroitement associés.