De l’utilité de l’information environnementale pour l’investisseur
Résumé
The study aims to assess the extent to
which environmental disclosures are useful to
investors, who are key corporate stakeholders. To
measure the quality and magnitude of
environmental disclosures we construct a disclosure
index based on prior research. The usefulness of
environmental information to investors is captured
by information asymmetry, proxied here by
financial analysts’ forecast accuracy. Our results
show that forecast accuracy increases with
environmental disclosures. However, when making
a distinction between hard and soft disclosures, we
find that soft disclosures are more effective in
mitigating information asymmetry. Additional tests
provide evidence that environmental disclosures are
especially useful to analysts when the firm is
structurally opaque or environmentally sensitive,
and when shareholding is widely dispersed.
Cette recherche s’intéresse à l’utilité de
l’information environnementale pour l’investisseur,
considéré comme une partie prenante privilégiée de
l’entreprise. Nous mesurons le niveau de
divulgation environnementale pour un échantillon
d’entreprises européennes cotées. L’utilité de
l’information environnementale est appréhendée
par l’asymétrie d’information, mesurée par la
qualité des prévisions de bénéfices des analystes
financiers. Nos résultats montrent tout d’abord que
la qualité de la prévision est plus élevée lorsque le
score de divulgation environnementale est élevé. Ils
montrent en outre que c’est le score déclaratif qui
améliore la qualité de la prévision. Ils montrent
enfin que l’information environnementale améliore
les prévisions lorsque l’entreprise est
structurellement opaque, lorsqu’elle est sensible
aux enjeux environnementaux ou lorsque son
actionnariat est diffus.
| Origine | Fichiers produits par l'(les) auteur(s) |
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