Co-Movements of Business Cycles in the Maghreb: Does Trade Matter?
Résumé
Over the past two decades, the Maghreb Countries have initiated a liberalization process characterized by increasing trade flows and they have strengthened economic and financial linkages between their economies. In this paper, we demonstrate how co-movements of outputs would respond to this integration process. The nature of this relationship seems to be important for these countries because the decision to join an economic and monetary union would depend on how the union affects trade an co-movements. To this end, we estimate a panel model describing the effect of trade intensity on business cycles correlation over the period 1980-2005. Thereafter, to check the robustness of the results, we add many control variables commonly described in the literature. We use three estimation techniques: pooled OLS, fixed vs. random effects as well as 2SLS estimations. Our main results suggest that while trade intensity may help to harmonize business cycles in Maghreb countries, the magnitude of this harmonization is lower than for industrial countries. Moreover, intra-industry trade causes a reverse -counterintuitive- effect. Many lessons are thereby learned.
Au cours des deux dernières décennies, les pays du Maghreb ont initié un processus de libéralisation commerciale, caractérisé par une croissance des flux commerciaux et, ont renforcé des liens économiques et financiers entre leurs économies. Dans ce papier, nous étudions comment les co-mouvements des cycles de ces pays répondent à un tel processus d'intégration. La nature de cette relation paraît importante dans la mesure où la perspective de création d'une union économique et monétaire pourrait dépendre de la façon dont cette dernière affecte le commerce et les co-mouvements. A cet effet, nous estimons un modèle décrivant l'effet de l'intensité commerciale sur la corrélation des cycles d'affaires pour la période 1980-2005. Par la suite, afin de vérifier la robustesse des résultats, nous rajoutons plusieurs variables de contrôle, souvent mentionnées dans la littérature. Nous utilisons trois types d'estimation : une estimation " pool ", une estimation effets-fixes vs effets aléatoires et une estimation par les Doubles Moindres Carrées (2SLS). Nos résultats suggèrent que, bien que l'intensité commerciale puisse se traduire par une harmonisation des cycles d'affaires dans les pays du Maghreb, l'ampleur de cette harmonisation est faible par rapport à celle trouvée pour les pays industrialisés. D'autre part, nous trouvons que le commerce intra-branche entraîne un effet contre-intuitif. Des leçons sont alors explicitées pour ces pays.
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