Ce papier examine un modèle économie-climat avec une fonction de bien être isoélastique dans laquelle un paramètre gamma mesure l'aversion relative au risque et un paramètre distinct rho mesure la résistance à la substitution intertemporelle. Nous montrons théoriquement et numériquement que la politique climatique optimale répond différement à ces deux paramètres. En particulier, nous montrons que c'est une augmentation de gamma ou une diminution de rho qui conduit à des réductions d'émissions plus strictes. Nous concluons que les modèles économie-climat basés sur la maximisation de la somme intertemporelle actualisée de l'utilité espérée, c'est à dire les modèles dans lesquels rho = gamma, sous-estiment la sensibilité de la politique climatique à l'aversion au risque.