L’articulation entre dette publique et dette privée dans la dynamique du capitalisme contemporain
Résumé
In this paper, we support that public debt is the axis around which the whole credit system reproduces itself. At the macroeconomic level, the implications of this complex articulation between public and private debt is expressed through the two main purposes of monetary policy. Henceforth, central banks are enjoined to fight against the rise in the production prices of inputs, as well as, in the same time, to support the rise of securities on the financial markets. The policy of the Fed since the 2007 crisis clearly shows the conditions of realization as well as of the meaning of these two imperatives. This crisis management discloses indeed the subjection of the Treasury Department to the Fed and expresses the real content of the concept of “independence” of big central banks, namely the freedom of financial capital against public authorities.
Dans cet article, nous soutenons que la dette publique est l'axe autour duquel l'ensemble du système de crédit se reproduit. Au niveau macroéconomique, les implications de cette articulation complexe entre dette publique et dette privée s'expriment à travers les deux objectifs principaux de la politique monétaire. Désormais, les banques centrales sont enjointes de lutter contre la hausse des prix de production des intrants, tout en soutenant, dans le même temps, la hausse des titres sur les marchés financiers. La politique de la Fed depuis la crise de 2007 montre clairement les conditions de réalisation ainsi que la signification de ces deux impératifs. La gestion de cette crise révèle en effet la subordination du Trésor américain à la Fed et exprime le contenu réel du concept d'« indépendance » des grandes banques centrales, à savoir la liberté du capital financier face aux autorités publiques.