The influence of employee share ownership on CSR performance. The case of SBF 120 listed companies
L’influence de l’actionnariat salarié sur la performance RSE. Le cas des sociétés cotées au SBF 120
Résumé
This paper analyses the influence of employee ownership on French companies’ CSR performance. Based on a sample of 102 companies from the SBF 120 stock index over the period 2012-2021, the results show that employee ownership has a positive influence on overall CSR performance, social and governance performance in particular. Our results also show that employee ownership only becomes a lever for environmental performance when employees hold a high or even majority level of their company's capital. Our study highlights the fact that development of employee ownership enhances companies' CSR efforts. These results are robust under two alternative measurements of employee ownership.
Une des spécificités des conseils d’administration des grandes entreprises françaises est la représentation obligatoire de l’actionnariat salarié, dès lors que les salariés détiennent collectivement plus de 3% du capital. Le dernier volet de « la loi PACTE » de 2019 a réaffirmé ce seuil légal de 3% d’actionnariat salarié et a élargi le champ d’application de cette obligation à toutes les grandes entreprises (cotées et non-cotées) françaises. Nous suggérons d’examiner dans cet article l’impact des Administrateurs Représentant les Salariés-Actionnaires (ARSA) sur la performance RSE. L’analyse d’un échantillon d’entreprises cotées à l’indice SBF 120 sur la période entre 2012 et 2022, montre que la représentation de l’actionnariat salarié au conseil d’administration a un impact négatif sur la performance RSE. Nos résultats révèlent également que cet effet négatif des ARSA sur la performance RSE est atténué lorsqu’ils ont une longue durée de présence au conseil d’administration, ainsi que lorsqu’ils appartiennent à un comité RSE.