Efficiency of Monetary policy after the Adoption of Inflation Targeting: The Case of Bank Al-Maghreb
Efficacité de la Politique Monétaire après l'adoption du ciblage d'inflation : Cas de Bank-Al Maghreb
Résumé
This study assesses the effectiveness of Morocco's monetary policy following the adoption of
inflation targeting in 2006. The objective is to evaluate whether this strategy has stabilized
inflation and supported economic growth. The methodology is based on a VAR model using
quarterly data from 2007 to 2023, with Granger causality tests and impulse response functions
to capture the simultaneous effects between monetary variables. The results indicate that
inflation in Morocco is driven by shocks to the exchange rate and money supply, while the
effect of the policy rate remains limited. Although monetary interventions have short-term
effectiveness, their moderate impact suggests the need for structural reforms to enhance
inflation targeting efficiency.
Cette étude examine l'efficacité de la politique monétaire au Maroc après l'adoption du ciblage
d'inflation en 2006. L'objectif est d'évaluer si cette stratégie a permis de stabiliser l'inflation et
de soutenir la croissance économique. La méthodologie adoptée repose sur un modèle VAR
avec des données trimestrielles de 2007 à 2023, incluant des tests de causalité de Granger et des
fonctions de réponses impulsionnelles pour mesurer l'effet simultané entre les variables
monétaires. Les résultats montrent que l'inflation au Maroc est influencée par les chocs sur le
taux de change et la masse monétaire, mais que l'impact du taux directeur reste limité. Les
interventions monétaires, bien qu'efficaces à court terme, ont un effet modéré, ce qui suggère
la nécessité de réformes structurelles pour renforcer l'efficacité du ciblage d'inflation.
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