Les approches globales des transformations du capitalisme soulignent la succession de régimes d’accumulation distincts, un « second circuit » financiarisé post-fordiste ayant remplacé le « premier circuit » industriel et manufacturier. En-deçà de ces mutations macro-économiques bien documentées, cet article éclaire l’inscription localisée et historiquement ancrée de ces transformations, en s’intéressant à l’émergence d’un marché de la promotion immobilière dans l’agglomération lilloise, au tout début des années 1960. Loin d’être la conséquence mécanique de processus externes, celle-ci apparaît largement dépendante des investissements précoces de grands industriels locaux ou de leurs héritiers, mais aussi des reconfigurations de l’action publique locale. La comparaison de quelques trajectoires de (re)conversion immobilière, plus ou moins abouties, donne également à voir le rôle essentiel des positions et des dispositions de ces industriels, qui déterminent leur propension inégale à investir ce nouveau secteur d’activité et à abandonner l’ancien.