The Effect of Earnings Management on Debt Maturity: An International Study
Résumé
This paper examines the effect of earnings management on debt maturity and how this relation is influenced by institutional environment. The sample is from 17 European countries of STOXX Europe 600 Index over the 2006-2014 period. We find that firms with high earnings management activities, both discretionary accruals and real earnings management, are associated with less long-term debt. More importantly, we observe that the negative link between earnings management and long-term debt holds only in countries with weak creditor rights. This suggests that high creditor protection tends to compensate for the weakness of borrowers’ financial reporting quality.
Cet article examine l’effet de la gestion des résultats sur la maturité de la dette et comment cette relation est influencée par l’environnement institutionnel. L’échantillon est issu de 17 pays européens de l’indice STOXX Europe 600 sur la période 2006-2014. Nos résultats montrent que la gestion des résultats, aussi bien par les accruals discrétionnaires que par la gestion réelle, a un effet négatif sur la dette à long terme. Plus important encore, nous observons que le lien négatif entre la gestion des résultats et la dette à long terme ne tient que dans les pays à faible protection des créanciers. Ce résultat suggère que la bonne protection des créanciers tend à compenser la faiblesse de la qualité de l’information financière des emprunteurs.
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