Pré-Publication, Document De Travail Année : 2019

Low Income Countries and External Public Financing : Does Debt Relief Change Anything?

Résumé

Low income countries (LICs) generally have very little access to the international financial markets. Inthe 1990s, bilateral creditors and international financial institutions started granting LICs debt reliefunder the Heavily Indebted Poor Countries (HIPCs) initiatives and continued with the more recentMultilateral Debt Relief Initiative (MDRI). Have these debt relief initiatives led official and privatecreditors to change their lending policy with respect to beneficiary countries? This paper addresses thisquestion using difference-in-differences methodology. Our findings tend to show that official lenderstighten their HIPC financing policy, shortening grace and maturity periods, and reducing the grantelement on new loans once debt relief has been provided. We also find that beneficiary governmentsmanage to diversify their financing sources by borrowing more from private creditors once they havecompleted the HIPC process and have received additional debt cancellations under the MDRI.

Cet article évalue l'impact des initiatives d'allègement de dette multilatérale sur les conditions deréendettement extérieur des gouvernements bénéficiaires auprès de créanciers officiels et privés. Lesrésultats de cette étude indiquent qu'avoir bénéficié des initiatives PPTE (Pays Pauvres Très Endettés)et IADM (Initiative d’Annulation de Dette Multilatérale) conduit les gouvernements concernés àcontracter des emprunts officiels comprenant des périodes de grâce et de maturité plus courtes (et doncun « élément-don » plus faible) que s'ils n'avaient obtenu ces annulations de dette. Nos résultatsmontrent également que les gouvernements bénéficiaires parviennent à emprunter davantage auprès decréanciers privés une fois leur dette annulée. Cependant, des tests additionnels révèlent que cet accès àde nouveaux marchés financiers ne s’effectue qu’après l’octroi des annulations de dette sous l’IADMet que les investisseurs internationaux privés ne s’autorisent donc à prêter aux PPTE qu’une fois laquasi-totalité de leur dette extérieure annulée.

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hal-02304314 , version 1 (03-10-2019)

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  • HAL Id : hal-02304314 , version 1

Citer

Marin Ferry, Marc Raffinot, Baptiste Venet. Low Income Countries and External Public Financing : Does Debt Relief Change Anything?. 2019. ⟨hal-02304314⟩
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