On the role of probability weighting on WTP for crop insurance with and without yield skewness
Résumé
A growing number of studies in finance and economics seek to explain insurance choices us-
ing the assumptions advanced by behavioral economics. One recent example in agricultural
economics is the use of cumulative prospect theory (CPT) to explain farmer choices regarding
crop insurance coverage levels (Babcock, 2015). We build upon this framework by deriving
willingness to pay (WTP) for insurance programs under alternative assumptions, thus extend-
ing the model to incorporate farmer decisions regarding whether or not to purchase insurance.
Our contribution is twofold. First, we study the sensitivity of farmer WTP for crop insurance
to the inclusion of CPT parameters. We find that loss aversion and probability distortion in-
crease WTP for insurance while risk aversion decreases it. Probability distortion in losses plays
a particularly important role. Second, we study the impact of yield distribution skewness on
farmer WTP assuming CPT preferences. We find that WTP decreases when the distribution
of yields moves from negatively- to positively-skewed and that the combined effect of proba-
bility weighting in losses and skewness has a large negative impact on farmer WTP for crop
insurance.
Un nombre croissant d’études en finance et en économie cherchent à expliquer les choix d’assu-
rance à partir des hypothèses formulées par l’économie comportementale. Un exemple ré-
cent en économie agricole utilise la théorie des perspectives cumulées (ou CPT pour “cu-
mulative prospect theory”) pour expliquer les choix des agriculteurs en matière de niveau de
franchise d’une assurance récolte (Babcock, 2015). Nous étendons cette étude en dérivant le
consentement à payer pour le contrat d’assurance proposé sous différentes hypothèses alter-
natives, enrichissant ainsi le modèle en y intégrant la décision des agriculteurs d’acheter ou
non l’assurance. Notre contribution est double. Premièrement, nous étudions la sensibilité du
consentement à payer des agriculteurs vis-à-vis des différents paramètres définissant le cadre
théorique CPT. Nous trouvons que l’aversion à la perte et la distorsion des probabilités aug-
mentent le consentement à payer alors que l’aversion au risque le fait baisser. En particulier, la
distorsion des probabilités dans le domaine des pertes joue un rôle prépondérant. Deuxième-
ment, nous étudions l’impact de l’asymétrie de la distribution des rendements sur le consente-
ment à payer d’agriculteurs dont les préférences sont supposées être CPT. Nous trouvons que
le consentement à payer diminue lorsque l’asymétrie de la distribution passe de négative à pos-
itive, et que l’effet combiné de la pondération des probabilités dans le domaine des pertes et de
l’asymétrie des rendements fait fortement baisser le consentement à payer des agriculteurs pour
l’assurance récolte.
Origine : Accord explicite pour ce dépôt
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