Le désinvestissement face au risque de défaillance en contexte PME : une approche exploratoire
Résumé
La littérature récente sur le désinvestissement s’attache à étudier ses effets sur la performance
des entreprises. Le désinvestissement est ainsi vu comme un choix rationnel permettant une
réallocation des ressources dans un but d’amélioration des performances. Or, les résultats de
ces études sont mitigés et le désinvestissement ne semble pas systématiquement synonyme de
performances améliorées. Parallèlement, les travaux sur les causes de ce désinvestissement
sont rares et se bornent à mettre en avant le déclin des performances et le risque de faillite
encouru. Nous proposons en conséquence de mener une étude exploratoire des facteurs
favorisant le désinvestissement dans des PME françaises. Nous développons une série
d’hypothèses à partir d’une approche en termes de ressources et d’inertie décisionnelle en
distinguant le désinvestissement en personnel et en immobilisations. Nous montrons que la
brutalité de la dégradation de la situation a clairement un impact, plus nettement perceptible
pour le désinvestissement en personnel que sur celui en termes d’investissement. La volatilité
du risque de défaillance dans le secteur est également un facteur accroissant la probabilité de
désinvestissement. Symétriquement, l’appartenance à un secteur où la connaissance est
importante diminue la probabilité de désinvestissement, notamment en personnel.