Communication Dans Un Congrès Année : 2018

La validité de la théorie du financement hiérarchique : le cas des entreprises françaises et libanaises

Résumé

We present the assumptions related to the pecking order theory formulated by Myers and Majluf (1984) in order to examine their validity on French and Lebanese SMEs. This article will put into perspective the principal-agent relationship as well as the imperfections related to corporate finance: corporate behavior, agency costs and asymmetric information. We will precede this study with a description of the different forms of information asymmetry in corporate finance. Then, through the credit rationing mechanism, we will present the consequences of this information asymmetry on the choice of financing methods and the devices adopted by the banks to protect themselves on the credit market. We will discuss later the signal theory used by business leaders as a tool for communicating the solvency of their projects. In terms of methodology, prior studies about this subject will be presented. We will focus our study on the contributions and limits of the researches done on the pecking order theory. Finally, a discussion will expound the orientation considered for this work, which is expected to be supplemented later, by companies' accounting and financial data, collected through field surveys. The cultural dimension and its impact on the principal-agent relationship will be an important point of the study.

Nous présentons les hypothèses relatives à la théorie du financement hiérarchique de Myers et Majluf (1984) afin d'examiner leur validité sur les PME françaises et libanaises. Cet article mettra en perspective la relation principale-agent ainsi que les imperfections liées au financement d'entreprises: comportement des entreprises, coûts d'agence et asymétrie d'informations. Nous ferons précéder cette étude d'un descriptif des différentes formes de l'asymétrie d'informations dans le financement d'entreprises. Ensuite, à travers le mécanisme de rationnement de crédit, nous présenterons les conséquences de cette asymétrie d'information sur le choix des modes de financement et les dispositifs adoptés par les banques pour se protéger sur le marché de crédit. Nous évoquerons par la suite, la théorie du signal utilisée par les dirigeants d'entreprises comme outil de communication de la solvabilité de leurs projets. Sur le plan de la méthode, des travaux déjà réalisés sur ce sujet seront présentés. Nous orienterons ainsi notre étude sur les apports et les limites des travaux de la théorie du financement hiérarchique. Enfin une discussion présentera l'orientation envisagée pour ce travail que nous prévoyons de compléter ultérieurement, par les données comptables et financières des entreprises, recueillies à travers des enquêtes de terrain. La question de la prise en compte de la dimension culturelle et de son impact sur la relation principal-agent constituera un point important de l'étude.

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  • HAL Id : hal-01718696 , version 1

Citer

Virginie Nahas. La validité de la théorie du financement hiérarchique : le cas des entreprises françaises et libanaises. Journées thématiques de l'École doctorale Cognition, Comportements, Langage(s) (2017) : Interactions, École doctorale Cognition, Comportements, Langage(s) (ED 527 CCL), Jun 2017, Poitiers, France. ⟨hal-01718696⟩
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