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Journal Articles Revue d'économie industrielle Year : 2016

French connections: interlocking directorates and ownership network in an insider governance system

Abstract

We show that single and multiple overlapping directorships of large French listed corporations are highly explained by their ownership connections. Both large and small stakes, from 1% to 20% of cash-flow rights or voting rights, have high explanatory power. We provide evidence also of the existence of a positive relationship between the size of a shareholding and the strength of the correlation between ownership ties and overlapping directorates. Finally, we demonstrate that causality goes from ownership to interlocking directorates, for both unilateral stakes and cross- shareholdings.
Nous montrons que les liens de propriété entre les grandes sociétés françaises expliquent largement la présence d’administrateurs en commun, unique ou multiples, entre elles. Tant les grandes participations que les petites, de 1 % à 20 % du capital ou des droits de vote, ont un fort pouvoir explicatif. Nous montrons également qu’il existe une relation croissante entre la taille de la participation et la force de la corrélation entre les liens de propriété et l’existence d’administrateurs communs entre les sociétés. Finalement, nous montrons que la causalité va des liens de propriété aux réseaux d’administrateurs, tant pour les participations unilatérales que pour les participations croisées.
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hal-01372455 , version 1 (18-02-2020)

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Cite

Tristan Auvray, Olivier Brossard. French connections: interlocking directorates and ownership network in an insider governance system. Revue d'économie industrielle , 2016, 154, pp.177-206. ⟨10.4000/rei.6377⟩. ⟨hal-01372455⟩
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