Vertical ownership and export performance : firm-level evidence from France
Résumé
This paper examines whether ownership arrangements between manufacturers and intermediaries
improve the export performance of the former. We develop a theoretical model of trade with
vertically linked industries whereby upstream manufacturers compete in export markets and may
decide to acquire ownership stakes in an intermediary. The model highlights how more productive
firms succeed in managing the double marginalization problem and in reducing the costs of
exporting through forward acquisition. On the flip side, we find that vertical ownership creates a
market externality among manufacturers due to the reallocation of market shares from small firms
to large firms, forcing some low-productivity firms to exit foreign markets. Predictions from the
model are tested using firm-level data on the French agri-food sector. The results confirm the
model predictions and reveal that the benefits from forward acquisitions could be quite large.
Dans cet article, nous étudions l’impact de l’acquisition d’un intermédiaire par une entreprise sur
les performances à l’export de cette entreprise. Nous proposons un modèle avec lien vertical entre
industries, dans lequel les entreprises sont en concurrence à l’export et peuvent ou non acquérir
des parts dans des intermédiaires de commerce. Nous montrons que l’acquisition d’intermédiaires
permet aux entreprises les plus productives de gérer le problème de double marginalisation via
l’acquisition et de bénéficier de coûts d’accès aux marchés étrangers plus faibles. Nous montrons
également qu’il existe une externalité de marché à l’acquisition d’intermédiaires puisque une
réallocation des parts de marché s’effectue vers les grandes entreprises, conduisant les entreprises
les moins productives à quitter les marchés étrangers. Les prédictions du modèle sont testées sur
les données des entreprises agroalimentaires françaises. Les résultats valident les prédictions du
modèle et montrent que les bénéfices à l’acquisition d’intermédiaires sont conséquents.
Origine | Fichiers produits par l'(les) auteur(s) |
---|
Loading...