The Impact of Exchange Rate Regimes on Production Structures Across Countries: the European Case
Résumé
This paper analyzes the impact of exchange rate variability on the economic specialization of European countries. Two theoretical approaches are used: the first one, advanced by Krugman (1991), underlines that the monetary integration is favouring the specialization of countries members of an integrated area while the second one, supported by Ricci (1997), considers that the exchange rate variability is the one that is enhancing countries specialization. In line with these two theoretical dimensions, we conduct empirical estimations on the EU countries (1993-2008) using two different measures of specialization. The results give a mixed picture: the link between specialization and exchange rate regimes is found to be significant but its sign differs according to the sectors desegregation. In order to conciliate these results with the two challenging theoretical settings, we propose an explanation based on the difference between inter-industry and intra-industry specialization.
Cet article analyse l'impact de la variabilité du taux de change sur la spécialisation économique des pays européens. Deux approches théoriques sont utilisées: la première, avancée par Krugman (1991), souligne que l'unification monétaire est susceptible d'accroître la spécialisation des pays alors que la seconde, soutenue par Ricci (1997), considère que c'est la variabilité du taux de change qui renforce la spécialisation des pays. A partir de ces deux dimensions théoriques, nous effectuons des estimations en panel sur les pays de l'UE (1993-2008) en construisant deux mesures différentes de la spécialisation. Les résultats donnent une image contrastée: le lien entre la spécialisation et les régimes de taux de change est important, mais son signe diffère selon la déségrégation des secteurs. Afin de concilier ces résultats avec les deux dimensions théoriques, nous proposons une explication basée sur la différence entre spécialisation inter-branche et spécialisation intra-branche.
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