Loss of Substitutability
Résumé
This paper focuses on the disparity between willingness-to-pay and willingness-to-accept in nonmarket valuation. We note that the substitution effect and the endowment effect, which are typically put forward to justify the disparity, do not consider the same question. We then propose a new model that combines both effects using reference-dependence. We show that compensation demanded for the loss of substitutability is unbounded in the neoclassical framework and bounded inside loss aversion. Our results suggest avenues for empirical test of a long-standing issue.
Ce papier traite de la disparité entre les indices de consentement-à-payer et consentement-à-recevoir dans l'évaluation hors-marché. En raison de l'effet de substitution, les pertes sèches sont plus valorisées que les coûts d'opportunité. A l'égard des pertes sèches, nous montrons que la substituabilité imparfaite induit un consentement-à-recevoir respectivement infini et fini dans les modèles néoclassique et d'aversion aux pertes. Nos résultats suggèrent des pistes de tests empiriques pour une problématique de longue date.
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