La transparence de la politique monétaire et la dynamique des marchés financiers - Archive ouverte HAL Accéder directement au contenu
Article Dans Une Revue Économie appliquée : archives de l'Institut de science économique appliquée Année : 2007

Monetary Policy Transparency and Financial Market Dynamics

La transparence de la politique monétaire et la dynamique des marchés financiers

Résumé

This paper studies the implications, in terms of macroeconomic stability, of the relation between the degree of independence of the central bank and the degree of monetary policy transparency (opacity), in a model which takes account explicitly of stock market and therefore the joint dynamics of inflation and asset prices. We show that the lack of transparency on the preferences of the central bank exerts a negative influence on macroeconomic stability. This negative influence could be offset by the effects of a perceived relative weight (by the public) higher than that actually assigned by the central bank to the output objective. In addition, an economy characterized by a less flexible labor market, a demand for goods which is not very sensitive to the real interest rate, a high velocity of money and a high interest-elasticity of money demand require greater transparency to ensure economic stability.
Cet article étudie les implications, en termes de stabilité économique, de la relation entre le degré d’indépendance de la Banque centrale et le degré de transparence (ou d’opacité) de la politique monétaire dans un modèle qui tient explicitement compte des marchés financiers et ainsi de la dynamique jointe de l’inflation et des cours boursiers. Nous montrerons que l’opacité sur les préférences de la Banque centrale exerce une influence négative sur la stabilité. Cette influence négative pourrait être modérée ou compensée par les effets d’un écart positif entre le poids relatif perçu par le public et le vrai poids que la Banque centrale attribue à l’objectif d’output. Par ailleurs, un marché du travail peu flexible, une demande de biens peu sensible au taux d’intérêt réel, ou encore une vitesse de circulation de la monnaie et une élasticité - intérêt de la demande de monnaie élevées exigent une plus grande transparence pour assurer la stabilité de l’économie.
Fichier non déposé

Dates et versions

hal-00279415 , version 1 (14-05-2008)

Licence

Paternité

Identifiants

  • HAL Id : hal-00279415 , version 1

Citer

Meixing Dai, Moïse Sidiropoulos, Eleftherios Spyromitros. La transparence de la politique monétaire et la dynamique des marchés financiers. Économie appliquée : archives de l'Institut de science économique appliquée, 2007, 4. ⟨hal-00279415⟩
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